定制家居由产品竞争转向资本角逐

索菲亚、好莱客、顶固等品牌借助资本力量正在定制家居行业大施拳脚，2017年2月10日，中国证监会核准广东尚品宅配家居股份有限公司的首发申请，下发深交所中小板上市通行证，此前20多天欧派家居刚刚IPO首发通过。业内人士认为，随着尚品宅配、欧派家居的接踵上市，原本就处在风口上的定制家居领域将由产品竞争转向资本角逐。

尚品宅配首发获批

新年伊始，定制家居领域一个典型的代表品牌尚品宅配即将上市的消息，吸引着整个家居行业的关注。

证监会2017年2月10日发布消息称，当日按照法定程序核准了12家企业的首发申请，并要求“上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件”。北京商报记者发现，瞄准深交所中小板的广东尚品宅配家居股份有限公司（以下简称“尚品宅配”）位列其中。

根据尚品宅配最新公布的招股书，该公司成立于2004年，注册地为广州市，主要从事全屋板式家具个性化定制生产、销售及配套家居产品的销售，并向家居行业企业提供设计软件及信息化整体解决方案的设计、研发和技术服务。目前，公司拥有“尚品宅配”、“维意定制”两大定制家具品牌。

“本次网下发行申购日与网上申购日同为2017年2月23日（T日），其中，网下申购时间为9∶30-15∶00，网上申购时间为9∶15-11∶30，13∶00-15∶00。”2月13日，刊登在证券时报上的《广州尚品宅配家居股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》明确指出申购时间，送了尚品宅配一份情人节大礼。

定制板块迎上市潮

如果只是尚品宅配在中小板上市，或许掀不起如此大的波澜。一股资本浪潮，如同心有灵犀一般，在定制家居企业中涌动。

就在尚品宅配获批首发前不久，另一个定制巨头欧派家居也站到了上市的门槛上。2017年1月11日，证监会发布主板发审委2017年第6次工作会议审核结果公告，欧派家居集团股份有限公司（以下简称“欧派家居”）IPO首发获通过。据招股书显示，此次将发行新股不超过5000万股，实际控制人姚良松直接持有公司77.09%的股权。

舒淇代言的索菲亚、杨颖代言的好莱客、孙俪代言的欧派家居、周迅代言的尚品宅配，是家居行业公认的定制家居“四大天王”，索菲亚、好莱客此前先后完成上市。“一旦尚品宅配和欧派家居上市成功，定制家居四巨头的竞争格局有可能会改变，尚品宅配将直接冲击索菲亚，与其不分伯仲，索菲亚和好莱客会面临更大的挑战和竞争。”泛家居圈创始人周忠曾如此预言。

此外，“四大天王”之外的定制家居企业也面对资本蠢蠢欲动，皮阿诺即将上市，志邦、我乐、金牌正在排队。

产品竞争变资本角逐

企业扎堆上市，一方面因为定制是家居行业的一大风口，有机会做得更大，另一方面是资本助力下，企业能够成长得更快。已经成功上市的索菲亚、好莱客借助资本的力量大展拳脚，驶入了快车道。2016年上半年，索菲亚净利润2亿元，同比增长47.96%；2015年索菲亚净利润4.59亿元，同比增长40.42%。即使是没有上市的百得胜，作为上市公司德尔家居的全资子公司，获得充足的资金，研新品、拓渠道、塑品牌，取得了连续三年增长100%的不凡业绩。对于定制家居企业来说，进入资本市场，是快速与其他企业拉开距离的关键。

数据显示，尚品宅配2013-2015年复合增长率为62.1%，而近三年产能利用率已接近90%，随着市场的不断扩大，现有的生产设施已基本处于满负荷运转的状态，通过上市融资来解决产能问题是尚品宅配急于上市的重要原因之一，“智能制造生产线建设项目”的建设将能有效解决尚品宅配在定制家具生产端产能不足的问题，项目完全达产后年新增销售收入33亿元。

2013-2015年欧派家居营业利润、利润总额和净利润年均复合增长率分别达30.57%、33.65%和39.96%，持续盈利能力较强，但无论是整体橱柜、整体衣柜、整体卫浴还是定制木门，产能利用率都在90%以上，一旦成功上市，产能问题将迎刃而解。根据招股说明书，欧派家居拟募集资金约23.3亿元，其中约20亿元用于广州、天津、无锡等地的产能扩张，约占拟募资金85.4%。

对于尚品宅配、欧派家居等企业来说，借助资本扩大产能迫在眉睫。不上市，产能瓶颈难破，将错失做大做强机会；上市，借力资本扩大产能快速腾飞。接下来，定制家居企业拼的不单单是产品，而且是资本。